Inflația persistentă din SUA crește șansele unei majorări a dobânzii de către Rezerva Federală
Datele privind inflația din august, publicate vineri, arată o accelerare peste așteptările economiștilor, ceea ce întărește cazul pentru o majorare a ratei dobânzii la Rezerva Federală în cadrul reuniunii din 15-16 septembrie.
Indicele prețurilor de consum de bază, care exclude energia și alimentele, a crescut cu 0,3% față de luna anterioară, depășind estimarea de 0,2% a economiștilor. Pe plan anual, inflația de bază a fost de 2,4%, în timp ce inflația generală a consumului a ajuns la 3,4%.
Aceste cifre vin după un indice al prețurilor de producție mai puternic decât se anticipa și după scumpirea petrolului peste 100 de dolari pe baril, pe fondul reizbucnirii ostilităților în Orientul Mijlociu. Inflația măsurată prin indicatorul țintă al Fed se menține astfel peste obiectivul de 2% de cinci ani și jumătate.
Principal Asset Management apreciază că datele de vineri, împreună cu scumpirea energiei și tensiunile persistente cu Iranul, fac aproape sigură o majorare a dobânzii săptămâna viitoare. Seema Shah, strateg șef global al companiei, a declarat că după cinci ani de inflație peste țintă, factorii de decizie vor concluziona probabil că este nevoie de mai mult de o singură majorare pentru restabilirea stabilității prețurilor.
Fed a menținut rata dobânzii în intervalul 3,50%-3,75% pe tot parcursul anului, inclusiv printr-o votare în iulie, cu nouă voturi pentru și trei împotrivă, care a semnalat o susținere tot mai mare în interiorul băncii centrale pentru o politică mai restrictivă. La reuniunea anuală de la Jackson Hole, din Wyoming, președintele Fed, Kevin Warsh, a declarat că el și colegii săi ar putea fi nevoiți să acționeze dacă nu au încredere că inflația de bază se îndreaptă spre 2% într-un mod clar și suficient de rapid.
Economistul Omair Sharif, fondator al Inflation Insights, a apreciat că este momentul ca Fed să își asume o decizie: nu poți susține un astfel de discurs la Jackson Hole și apoi să nu sprijini o majorare a dobânzii la următoarea reuniune.
Nu toți economiștii sunt de acord. Fed vizează inflația de 2% prin variația anuală a indicelui prețurilor pentru cheltuielile de consum personal, care ponderează diferit anumite componente, inclusiv unele legate de inteligența artificială. Datele de vineri au arătat scăderi ale prețurilor la software și accesorii și o încetinire a prețurilor bunurilor de bază, ceea ce i-a determinat pe analiștii de la Oxford Economics să estimeze o creștere „benignă” de 0,2% pentru acest indice, suficientă pentru a permite Fed să amâne o majorare. Totuși, ei avertizează că decizia este la limită.
Alți economiști prognozează o valoare mai ridicată, care ar putea alimenta îngrijorarea în rândul colegilor lui Warsh. Cel puțin două firme de pe Wall Street au revizuit recent prognoza spre o majorare săptămâna viitoare, după ce anterior mizau pe menținerea ratei. Analiștii de la Piper Sandler notează că această schimbare reflectă atât datele privind inflația, cât și așteptările pieței, în condițiile în care Warsh va dori să evite o surpriză moderată săptămâna viitoare.
Tranzacțiile cu contracte futures pe rata dobânzii pe termen scurt indică acum o probabilitate de aproximativ 85% pentru o majorare de un sfert de punct procentual la reuniunea din 15-16 septembrie, față de circa 70% înainte de publicarea raportului. Prețurile pieței sugerează așteptări și pentru o a doua majorare în decembrie.
Economistul Christopher Hodge de la Natixis consideră că datele nu anunță o reaccelerare a inflației de bază, ci doar un hop pe drumul dezinflației. El estimează că Fed va considera probabil potrivită una sau două majorări, începând cu cea de săptămâna viitoare.