Randamentele obligațiunilor globale se stabilizează după datele privind inflația din SUA
Randamentele obligațiunilor globale au marcat vineri o pauză în vânzările intense din această săptămână, după ce raportul privind inflația din Statele Unite a corespuns așteptărilor economiștilor. Indicele prețurilor de consum a crescut cu 0,4% în ultima lună, iar în ritm anual inflația a avansat cu 3,4%, după aceeași creștere înregistrată în iulie. Indicii bursieri americani au urcat cu 1% sau mai mult, iar randamentul titlurilor de trezorerie pe 10 ani a coborât cu un punct de bază, până la 4,93%, după ce atinsese anterior 4,979%, cel mai ridicat nivel din ultima parte a anului 2023.
„Piața respiră un oftat colectiv de ușurare pentru că inflația din indicele prețurilor de consum nu a depășit așteptările și nu a explodat”, a declarat Adam Sarhan, director executiv la 50 Park Investments din New York. El a adăugat că Rezerva Federală va rămâne probabil dependentă de date și va monitoriza situația, deoarece prețurile mai ridicate la energie și alimente acționează ca un impozit indirect asupra consumatorilor și companiilor.
Secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, a anunțat săptămâna aceasta o răscumpărare neobișnuită de titluri de stat, majorând de cel puțin două ori dimensiunea operațiunilor pentru obligațiuni pe termen lung, la minim 4 miliarde de dolari, pentru a limita creșterea randamentelor pe 30 de ani. Măsura nu a reușit însă să diminueze îngrijorarea investitorilor legată de deficitele fiscale, de valul de emisiuni corporative și guvernamentale și de pragul de 40 de trilioane de dolari al datoriei naționale.
Piața petrolului a crescut puternic în această săptămână pe fondul intensificării conflictului din Orientul Mijlociu, însă țițeiul Brent a scăzut cu 3%, până la 104 dolari pe baril, după ce joi atinsese un maxim al ultimelor patru luni, peste 108 dolari. Un preț mai mic al petrolului este favorabil piețelor, deoarece reduce povara asupra consumatorilor și companiilor și temperează temerile privind inflația.
Randamentele de referință pe 10 ani ale economiilor din G7 au crescut în medie cu aproape 19 puncte de bază săptămâna aceasta, cel mai sever declin săptămânal de la începutul războiului din Iran. Randamentele pe 2 ani, mai sensibile la așteptările privind inflația și ratele dobânzilor, au urcat în medie cu 22 de puncte de bază, cele mai mari creșteri înregistrându-se în marii importatori de energie, precum Italia și Marea Britanie.
„Din nou, temerile geopolitice dictează totul”, a declarat Jim Reid, strateg la Deutsche Bank. Banca Centrală Europeană a majorat ratele joi și a avertizat că presiunile asupra prețurilor ar putea fi de durată. Creșterea randamentelor majorează costurile creditelor ipotecare și ale împrumuturilor pentru gospodării și companii și obligă guvernele cu resurse limitate să cheltuiască mai mult doar pentru a plăti dobânzile datoriei.
Unii analiști consideră că depășirea susținută a pragului de 5% pentru titlurile de trezorerie pe 10 ani ar putea face obligațiunile mai competitive față de acțiuni, atrăgând capital din piețele de acțiuni. În afara câtorva incursiuni scurte peste 5% la finele anului 2023 și în 2006-2007, randamentul pe 10 ani nu a stationat semnificativ peste acest nivel din 2002.
Randamentele obligațiunilor guvernamentale japoneze pe 10 ani au urcat cu 6 puncte de bază, la 2,97%, în condițiile în care Banca Japoniei este așteptată să majoreze ratele săptămâna viitoare la cel mai ridicat nivel din 31 de ani. În Europa, randamentele Bund-urilor germane pe 10 ani au atins maximul din 2011, iar cele ale obligațiunilor franceze se situează la aproximativ 4,46%, cel mai ridicat nivel din 2008.